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万马科技的毛利率异常增长,主要产品降价60%的投资令人担忧
时间:2019-04-05 02:58:58 来源:朝阳门户网 作者:匿名



中国经济网编辑:8月31日,万马科技股份有限公司(以下简称“万马科技”在深圳证券交易所创业板正式挂牌上市,股票代码:300698。该公司的主要业务是沟通和信息化公司的产品包括通信网络布线,信息柜产品和医疗信息产品,公司的通信网络布线和信息柜产品广泛应用于通信网络,云平台IDC机房,铁路通信网络和城市轨道交通通信网络等。万马科技的主承销商为海通证券,此次募集资金总额为2.01亿元人民币,扣除发行费用为人民币32,154,400元,通信信息设备生产建设项目采用16,848.36万元,研发中心建设项目和补充营运资金。

据公开资料显示,2017年6月30日,万马科技发布了最新的招股说明书。第一份申请于7月12日获得批准。8月22日,万马科技开通认购,购买代码为300698,购买价格为6.00元,单笔账户购买限额为13,000股,购买金额为500股。此次发行的股票数量为3350万股,网上最终发行数量为3015万股,占发行总量的90%。股票发行价格为6.00元/股,发行市盈率为22.98倍。投资者抛弃了超过43,000股股票,其中在线投资者放弃了39,609股,线下投资者放弃了3,300股。中标率为0.0282908566%。根据股价走势,自8月31日上市以来,万马科技已连续15个交易日交易。截至9月20日收盘,该股报32.81元。

根据招股说明书,2013年1月至6月,公司实现营业收入22,453,100元,247,773,300元,379,693,300元,37,055,400元和20,645,900元。净利润为-2,013,400元,3,891,800元,3208.66万元,3616.57万元,254.33万元。经营活动产生的现金流量净额为-976.77万元,1440.34万元,10,334,790元,16,601,100元,15,518,900元。2013年1月至6月,公司应收账款余额分别为102,722,000元,12,803,400元,14,277,900元,145,455,000元和20,734,500元,占营业收入的45.73%。 51.64%,37.59%,41.70%和99.16%。应收账款周转率(时间/年)分别为2.19,2.15,2.80,2.49,4.30。存货账面价值为人民币7,153,400元,人民币8,350,900元,人民币83,312,800元,人民币6,88,290元和人民币5,454,200元,分别占公司流动资产的29.34%,27.29%,25.58%,23.51%和16.21%。库存周转率(时间/年)为1.94,2.03,2.50,2.64,3.72。

2013年1月至6月,公司主营业务毛利率分别为38.09%,36.72%,45.21%,45.64%和44.41%。 2013 - 2016年,同行业公司的平均毛利率分别为32.15%,31.49%,26.91%和25.03%。值得注意的是,2014年1月至6月,公司的净利润率分别为1.57%,8.43%,9.96%和12.32%。公司的高毛利率是由于当销售费用率和管理费用率基本保持稳定时净利润率增加。

2013年1月至6月,公司负债总额分别为265,582,800元,318,508,100元,290,191,900元,216,386,600元和234,789,800元。流动负债总额分别为265,582,800元,318,508,100元,290,191,900元,21,634,800元和234,789,800元。资产负债率(合并)分别为75.26%,77.30%,66.46%,54.08%和52.90%。公司预计2017年1月至9月的营业收入为2.93亿元人民币至3.075亿元人民币。扣除非经常性损益后,归属于母公司股东的净利润为人民币3100万元至人民币3300万元。

据该公司介绍,下游客户更加集中,公司的经营业绩高度依赖三大电信运营商(中国电信,中国联通和中国移动)。 2014 - 2017年1 - 6月,公司五大客户销售收入分别为21,104,500元,341,130,400元,298,816,400元和157067.77万元,分别占营业收入的85.12%和89.86%。 80.59%,76.08%。

从产品价格来看,2013年1月至6月,ODN产品的平均售价分别为482.66元,437.98元,346.87元,288.03元和187.93元。光器件产品的平均售价分别为15.78元,12.49元,10.18元,12.90元,12.51元。信息柜产品平均售价分别为2,079.03元,1,909.96元,1,660.05元,1,598.85元,1,214.20元。无线接入产品的平均售价分别为3,002.83元,2,640.62元,2,747.98元,2,500.91元和3,244.55元。医疗信息产品平均销售价格分别为18,313.97元,12,373.18元,12,610.44元,11,199.98元,16,631.03元。报告期内,ODN产品和信息柜产品的平均销售价格呈下降趋势。

2013年1 - 6月,公司光纤有源连接器的容量利用率分别为87.59%,108.94%,101.13%,87.85%和80.73%。钣金箱的产能利用率分别为90.59%,115.21%,104.61%,91.31%和80.08%。医疗信息产品的产能利用率分别为56.67%,84.73%,101.13%,110.62%和108.19%。据该公司介绍,光纤跳线生产线生产的零件或产品分为光学元件中的光纤跳线和尾纤。它们可以单独出售,也可以与ODN产品和无线接入产品形式的其他组件一起组装。卖光了。钣金生产线生产的零件或产品是通信网络布线和信息柜产品所需的各种钣金机柜和机柜。从上述数据来看,2013 - 2017年上半年ODN产品平均销售价格由482.66元下降至187.93元,下降61.06%。该公司的主要产品包括ODN产品,光学器件产品,信息柜产品和无线接入产品。 2015年1月至6月,ODN产品的销售收入占主营业务收入的60%以上。该公司此次募集资金14750万元,并将投资于通信和信息设备生产和建设项目。该项目包括56,900个ODN产品,11,000个云IDC信息柜系列产品,7,260个无线接入产品和2,520个移动医疗信息终端产品12。可以看出,在ODN产品降价60%的情况下,该公司仍然投资56,900个单位,其融资前景令人担忧。

截至目前,Essence Securities已发布研究报告并提出风险:医疗产品市场扩张低于预期,且运营商的资本支出低于预期。

针对上述情况,中国经济网采访了万马科技局局长,截至发布时尚未收到答复。

该公司专注于通信和信息设备开发

根据招股说明书,该公司的主要业务是通信和信息设备的开发,生产,系统集成和销售。该公司的产品包括通信网络布线和信息柜产品以及医疗信息产品。该公司的通信网络布线和信息柜产品广泛应用于通信网络,云平台IDC计算机房,铁路通信网络和城市轨道交通通信网络。主要客户包括中国电信,中国移动,中国联通和铁通通信公司。而该公司,该公司的医疗信息产品主要用于国内医院。根据中国电信在报告期内公布的数据,公司产品的总体中标率位居行业前列。

公司在信息应用领域具有较强的实力,是少数具有软硬件集成能力的高科技企业之一。近年来,公司凭借强大的技术研发能力和系统集成能力,率先将信息技术与传统通信设备的生产相结合,成为中国第一家通过“评估”评估的企业。工业和信息化部二合一“管理系统”。据公开资料显示,2015年12月9日,万马科技正式上市新三板,股票代码为“834864”,转让方式为协议转让。 2017年8月7日,万马科技宣布拟申请退市。

公司股东张德生通过直接持股和间接持股共持有万马科技4321.5万股,占公司发行前总股本的43%。其中,它直接持有万马科技4050万股,这是在公司发布之前。总股本占总股本的41%,通过万马投资集团间接持有2011万股万马科技股份,占公司发行前总股本的2%,为公司的控股股东及实际控制人。张德生,中国国籍,在国外没有永久居留权。

根据中国证券监督管理委员会《上市公司行业分类指引》(2012年修订),发行人的行业是“计算机,通信和其他电子设备制造”(C39)。该公司的子行业是通信网络布线和信息柜设备制造业。

外购光纤连接器,钣金柜比自产产品的数量要大得多。

根据中国证券监督管理委员会网站的资料,2017年7月12日,创业板审计委员会在2017年第57次会议公告中向万马科技提出了若干询问。

1,报告期内,发行人的主要产品包括通信网络布线,信息柜产品和医疗信息产品。有超过50家公司直接和间接由实际控制人控制,包括万马股份,万马海珍光电子等。公司主要经营通讯,光电子等产品。 (1)要求发行人代表说明发行人是否与实际控制人控制的其他供应商重叠,是否有供应商或销售客户; (2)要求发行人代表结合自产产品的特点,说明发行人使用万马集团相关商标是否会对发行人的产品销售产生重大影响。要求保荐代表就发行人业务的独立性发布核实意见。

2,报告期内,发行人外购光纤连接器和钣金外壳远大于自产产品数量。发行人的代表需要解释发行人的业务类型信息披露是否准确。

3,招股说明书中,报告期内发行人主要产品平均售价下降,但综合毛利率逐年上升。综合毛利率分别为36.86%,45.20%和45.74%,高于同行业同类公司。水平。要求发行人代表在报告期内结合市场价格和原材料采购价格的变化,以及产品技术水平与同行业可比上市公司的差异。定量分析显示,报告期内,主要产品销售价格逐年下降。利率逐年上升,远高于同行业可比公司的原因和合理性。请赞助该代表发布验证意见。

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